يُلقي خبراء استراتيجيات السوق العالمية باللوم على التعريفات الجمركية التي فرضها ترامب في مذبحة سوق الأوراق المالية
أثار الرئيس دونالد ترامب موجة بيع في سوق الأوراق المالية يوم الاثنين بسياساته الجمركية المتغيرة، والتي تعد أخبارًا سيئة إذا كانت تكتيكية وحتى أسوأ إذا كانت استراتيجيات طويلة الأجل، وفقًا لمراقبي السوق.
إذا كانت التعريفات الجمركية تكتيكية بحتة وقصيرة الأجل، فإنها ستتسبب في
عدم اليقين الكافي لدفع الشركات إلى تأخير التوظيف وتأجيل بناء المصانع
انخفض مؤشر داو جونز الصناعي بمقدار 890 نقطة، أو 2.1٪، مع إظهار مؤشرات السوق الرئيسية الأخرى خسائر أكثر حدة. وانخفض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 2.7٪، وانخفض مؤشر ناسداك المركب بنسبة 4٪. كان الأسبوع الماضي هو الأسوأ لسوق الأوراق المالية في عامين. انخفضت العائدات على سندات الخزانة مع مراهنة مستثمري السندات على خفض أسعار الفائدة.
كان من الجدير بالذكر أن الرسوم الجمركية الشاملة التي فرضها الرئيس على كندا والمكسيك والصين الأسبوع الماضي – مع الوعد بفرض رسوم إضافية في المستقبل القريب – هزت الأسواق ودفعت إلى مقاومة من مجموعات الأعمال. وعلى الرغم من الإعلان عن بعض الإعفاءات والتأخيرات في وقت لاحق من الأسبوع، إلا أن مخاوف وول ستريت لم تهدأ – خاصة بعد أن رفض ترامب استبعاد الركود في مقابلة بثت يوم الأحد.
قال كريستوفر جريسانتي، كبير استراتيجيي السوق في ماي كابيتال مانجمنت: “هذه هي المرة الأولى التي نرى فيها مخاوف التباطؤ الاقتصادي تهز السوق منذ سنوات عديدة”. “سأعلق بالتأكيد على الرسوم الجمركية”.
إذا كانت الرسوم الجمركية تكتيكية بحتة وقصيرة الأجل – وهو ما يشكك فيه جريسانتي بشكل متزايد – فإنها ستتسبب في قدر كافٍ من عدم اليقين لدفع الشركات إلى تأخير التوظيف وتأجيل بناء المصانع، مما يؤثر سلبًا على النمو الاقتصادي.
وقال إرنان هاروفي، الخبير الاقتصادي وأستاذ التسويق في جامعة ماكجيل: “يعتقد المستثمرون أن حرب التعريفات الجمركية أمر لا مفر منه، وهذا من شأنه أن يؤدي إلى عدم الكفاءة الاقتصادية”. “وعلاوة على ذلك، فإن عدم القدرة على التنبؤ بسياسة التعريفات الجمركية يجعل الأسواق متوترة وتضع في الحسبان علاوة المخاطر المقابلة”.
وقال بيتشين لين، الاستراتيجي في راسل للاستثمارات، إن المحفز المحتمل التالي للسوق سيكون أرقام التضخم المقرر صدورها يوم الأربعاء.
وكتب لين في مذكرة: “إذا جاء التضخم أقل قليلاً من المتوقع، فقد يساعد ذلك المستثمرين على التنفس الصعداء واستقرار أسواق الأسهم في الأمد القريب. ولكن إذا جاء التضخم أكثر سخونة من المتوقع، فقد يؤدي ذلك إلى إثارة الذعر في الأسواق”.
قد يكون النظر إلى الخارج علاجًا قصير الأجل. وقال مايكل روزن، كبير مسؤولي الاستثمار في أنجيليس للاستثمارات: “يدور المستثمرون من قادة السوق السابقين إلى الشركات والأسواق التي تأخرت”. وقال إن المستثمرين “ينبغي لهم تنويع محافظهم الاستثمارية خارج الولايات المتحدة لأن ضعف الدولار يصب في مصلحة الأصول غير الأميركية”.
وقال جريسانتي من ماي إن استمرار ترامب في التمسك بالجزء من إدارته الذي يريد حقا إعادة المصانع إلى الولايات المتحدة من الخارج “سيكون بمثابة كرة شمع أخرى، وليس ما تتوقعه السوق”.
وهذا يعني أن الركيزتين الأساسيتين للنظام العالمي بعد الحرب العالمية الثانية – التجارة الحرة وحلف شمال الأطلسي – سوف تنهاران.
وقال جريسانتي إن هذا النوع من التغيير “سيعني تكاليف أعلى كثيرا وسيستغرق سنوات”. “لا أعتقد أنه سيحظى بدعم شعبي لهذا النوع من الألم الاقتصادي”. ونظرا لمدى تعقيد السلع، فقد لا تكون المهمة ممكنة حتى، لأنها ستكون “مثل فك البيض”.
وقال جريسانتي “إنه يتعامل مع قضايا هيكلية كبيرة، لكن السؤال هو ما إذا كان العلاج أسوأ من المرض”.
